JPMORGAN TAHMİNİNİ DÜŞÜRDÜ
JPMorgan, kısa vadeli talep zayıflığı nedeniyle 2026 ortalama altın fiyatı tahminini aşağı çekti ancak uzun vadeli yükseliş beklentisini korudu. UBS, 2026 yılı için altın fiyat hedefini 5 bin 900 dolardan 5 bin 500 dolara indirdi. Goldman Sachs ise merkez bankalarının artan alımlarına dikkat çekerek yıl sonu için ons altında 5 bin 400 dolar tahminini yineledi.
JPMorgan, 2026 yılı ortalama altın fiyatı tahminini ons başına 5 bin 708 dolardan 5 bin 243 dolara indirdi.
Banka, revizyonun gerekçesi olarak kısa vadede yatırımcı katılımının zayıflamasını ve piyasa pozisyonlanmasının sınırlı kalmasını gösterdi.
JPMorgan’a göre altın, şu anda teknik olarak dar bir bantta işlem görüyor. Banka, ons altının 200 günlük hareketli ortalamasının bulunduğu yaklaşık 4 bin 340 dolar seviyesi ile 50 günlük hareketli ortalamanın bulunduğu 4 bin 730 dolar civarı arasında sıkıştığını belirtti.
Vadeli işlem piyasalarındaki hareketlilik ve ETF girişlerinin de görece zayıf kaldığı ifade edildi.
“ALTIN ŞU ANDA ARKA PLANDA”
Gregory Shearer liderliğindeki JPMorgan analistleri, “Altın şu anda çoğu yatırımcı için arka planda kalmış durumda” değerlendirmesinde bulundu.
Analistlere göre enerji kaynaklı enflasyonun ABD Merkez Bankası’nı faiz artırımlarına zorlayabileceği endişesi, yatırımcı güvenini kısa vadede sınırlıyor.
Buna rağmen JPMorgan, son zayıflığı temel eğilimde bir değişim olarak değil, geçici bir duraklama olarak görüyor.
UZUN VADELİ YÜKSELİŞ TEZİ KORUNUYOR
JPMorgan, altına ilişkin yapıcı uzun vadeli tezinin değişmediğini vurguladı.
Banka, mali riskler, para birimlerinde değer kaybı endişeleri, jeopolitik ayrışma ve ABD politikalarına ilişkin belirsizliklerin altını desteklemeye devam ettiğini belirtti.
Ancak bu beklentinin, İran çatışmasının çözümüne dair daha fazla netlik oluşana kadar beklemede olduğu ifade edildi.
HÜRMÜZ BOĞAZI KRİTİK EŞİK
JPMorgan’ın izlediği başlıklardan biri de Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ihtimali.
Bankanın petrol analistleri, boğazın haziran ayında yeniden açılabileceğini öngörüyor. Böyle bir gelişmenin enflasyon risklerini hafifletebileceği, ABD doları ve reel tahvil getirilerindeki son yükselişleri tersine çevirebileceği belirtiliyor.
Bu senaryoda altının 4 bin 900 ile 5 bin 100 dolar arasındaki teknik direnç bölgesine doğru toparlanabileceği değerlendiriliyor.
MERKEZ BANKASI ALIM TAHMİNİ AŞAĞI ÇEKİLDİ
JPMorgan, 2026 yılı için merkez bankalarının altın alım tahminini 800 tondan 640 tona indirdi.
Bu revizyonda, ilk çeyrekte resmi net alımların artan satışlarla birlikte yalnızca 16 tona düşmesi etkili oldu.
Buna karşın Dünya Altın Konseyi ve Metals Focus tahminlerine göre, raporlanmayan alımlar dahil edildiğinde merkez bankalarının toplam altın alımı ilk çeyrekte 244 tona ulaştı.
ETF BEKLENTİSİ DE DÜŞTÜ
JPMorgan, yıl genelinde altın ETF’lerine giriş beklentisini de 580 tondan yaklaşık 400 tona çekti.
Banka yine de küresel ETF varlıklarının yıl başından bu yana 108 ton arttığını not etti.
Analistlere göre altın görünümü açısından en büyük risk, güçlü ABD iş gücü piyasası ve yükselen enflasyonun Fed’i uzun süreli faiz artırım döngüsüne zorlaması.
Böyle bir senaryoda, Batı merkezli altın destekli ETF’lerden kalıcı çıkışlar yaşanabileceği uyarısı yapıldı.
UBS TAHMİNİNİ AŞAĞIYA ÇEKTİ
UBS, 2026 yılı için altın fiyat hedefini 5 bin 900 dolardan 5 bin 500 dolara indirdi. Banka, daha önce ons başına 5 bin 900 dolar olarak açıkladığı hedefini 5 bin 500 dolara indirdi. Revizyonda, ABD tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi ve doların güçlenmesi etkili oldu.
Buna rağmen UBS’in altına ilişkin temel görüşünde büyük bir değişiklik olmadı. Banka, devlet borçları, mali açıklar ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi gibi unsurların altındaki yükseliş beklentisini desteklemeye devam ettiğini belirtti.
UBS’in yeni hedefi, önceki tahmine göre düşüş anlamına gelse de, altının mevcut seviyesine kıyasla güçlü bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Ons altının yaklaşık 4 bin 496 dolar seviyesinde olduğu dikkate alındığında, 5 bin 500 dolarlık hedef yaklaşık yüzde 22’lik artış beklentisi anlamına geliyor.
